El director del Fondo Monetario Internacional para el Hemisferio Occidental, Nicolás Eyzaguirre; el académico de la UCLA Sebastián Edwards, y el economista José Luis Daza fueron los expositores de la jornada.
Edwards:
salida de Alemania del euro permitiría ajuste en resto de la Eurozona
Nada de
lo que debiera hacerse va a pasar, y "vamos a ver a Europa de tumbo en
tumbo", dijo el académico de la Universidad de California, Sebastián
Edwards.
Entre
las soluciones que deberían adoptarse, dijo que una salida de Alemania del euro
permitiría que el resto de los países de la Eurozona se ajustaran para ganar
competitividad. Otra sería imponer costos a los inversionistas de bonos y
grandes depositantes o realizar programas masivos de privatización. Además,
debieran tener una unión fiscal con decisiones delegadas en Bruselas, realizar
reformas profundas y creíbles y permitir la emisión de eurobonos. Respecto de
América Latina, comentó que lo más importante es que mantenga la estabilidad
macroeconómica. Coincidió con la preocupación del Banco Central por una burbuja
inmobiliaria que aún no se ha producido en Chile, pero respecto de la cual hay
que estar atentos.
Planteó
la necesidad de seguir con las reformas estructurales para ganar
competitividad, especialmente en la educación, donde alabó la labor del
ministro del ramo, Harald Beyer.
No son
buenas las últimas noticias del mercado, dijo Edwards, aludiendo a que la Fed
bajó el piso de crecimiento para EE.UU. de 2,4 a 1,9% en 2012, y la subasta de
la deuda española cuyo resultado muestra un mercado escéptico.
Daza:
"Si ustedes ponen a un chimpancé de ministro de Hacienda en Argentina, les
habría ido mejor"
Escéptico
es José Luis Daza, presidente de Moneda S.A. AFI y socio fundador de QFR
Capital Management, cuando se trata de Argentina y sus términos de intercambio.
"Si
ustedes ponen a un chimpancé de ministro de Hacienda en Argentina, les habría
ido mejor", dijo ayer a una audiencia que explotó en risas en el hotel
"W".
Según
calculó matemáticamente, junto a un amigo que se encuentra en Chicago, la
probabilidad de que los números de inflación sean ciertos en Buenos Aires es
"más baja que un meteorito le pegue a una persona dos veces en la cabeza.
¿Quién quiere invertir en un país así?", dijo.
"Necesitan
términos de intercambio siempre mejorando, y se estancaron. Y si no están
mejorando, es muy posible que Argentina caiga en pedazos con los años",
agregó. Sus críticas también apuntaron a Sebastián Edwards, quien expuso casi
tres horas antes. Daza recordó ayer que hace cerca de tres años se encontró con
el economista.
"Él
había hecho un análisis de gran proporción del sistema financiero español que
estaba con deuda, y me preguntó en inglés si tenía algo que confesar al respecto
(...) Mi perspectiva era que en un período de tres a cinco años, lo más
probable era que España pidiera una reestructuración. ¿Cómo no me va a gustar
que ahora esté diciendo lo mismo (que Edwards reconozca la necesidad de
reestructuración)?", relató.
"El
mensaje es que Europa terminará mal"
Según el
economista chileno radicado en Nueva York, la resolución de la crisis de deuda
en la Zona Euro es un mensaje claro.
Y aunque
señaló que coincide con Eyzaguirre y Edwards en que las cosas se han hecho bien
en Chile, "la mala noticia" es que el único mensaje es que
"Europa terminará mal". Esto, explicó, ya que no se conoce el camino
que tomará un país como España para equilibrar su endeudamiento público,
bancario y el crecimiento del PIB.
En esa
dirección comentó que la vía adoptada por Irlanda para recapitalizar la banca
siguió el modelo aplicado en Chile en 1982, asumiendo toda la deuda bancaria de
su país.
Según
explicó Daza, la solución de la crisis europea no es económica, sino política.
Esto, indicó, implica que los gobiernos deben reconocer grandes pérdidas.
"Las causas del problema son del diseño de la institucionalidad. La
solución es que alguien tiene que pagar, las personas, las empresas",
acotó.
Eyzaguirre:
la Zona Euro va a "arrastrar los pies" por dos o tres años más con
cifras de decrecimiento
"La
situación de la Zona Euro es amenazante, pero va a ser más de un arrastre de
pies, con un decrecimiento por unos dos o tres años más", dijo Nicolás
Eyzaguirre, director del Fondo Monetario Internacional (FMI) para el Hemisferio
Occidental. También pronosticó una lenta recuperación de la economía de Estados
Unidos y tasas de interés extraordinariamente bajas a nivel internacional.
El ex
ministro de Hacienda expuso en el X Seminario Internacional de Inversiones,
organizado por la administradora de inversiones Moneda, oportunidad en la que
indicó que la situación en la Eurozona continuará siendo "un gallito muy
fuerte" entre Alemania y la periferia de Europa.
"¿La
sangre va a llegar al río?", se preguntó respecto de una salida
desordenada del euro, y lo desestimó, planteando que Alemania arriesga tres
cosas si deja que eso ocurra: que sus bancos y corporaciones terminen con
activos tóxicos; que si quebrara el euro, el marco se apreciaría más que el marco
suizo y perdería competitividad, y se generaría un problema geopolítico
importante.
A este
último respecto, indicó que Estados Unidos ganó la Guerra Fría a la Unión
Soviética por tener un PIB muy superior, y se preguntó qué va a pasar con el
mundo el día que China tenga un PIB que le permita tener un ejército similar al
de EE.UU.: "¿Y Europa, cuál es el interés de ellos, cuál es el interés de
Estados Unidos en Occidente? ¿Quiere una Europa desunida y fragmentada o una
Europa unida? Son cosas demasiado grandes como para arriesgar. Esa es mi
visión. La sangre no va a llegar al río, pero lo van a pasar pésimo y esto
tendrá a Europa estancada y cayendo".
Comentó
que la crisis europea es muy parecida a la que tuvo Chile en 1982 y que llevó a
un déficit en cuenta corriente de 14% del PIB, similar al que hoy tiene España,
también originado por un exceso de endeudamiento privado sin supervisión de los
riesgos financieros y con un tipo de cambio fijo. "Hay que ver lo difícil
que es, nosotros lo vivimos incluso con un Gobierno de hecho", acotó.
Pese a
los episodios de incertidumbre que están provocando volatilidad en los
mercados, Eyzaguirre planteó que cuando el pánico pasa los inversionistas miran
los fundamentales, como la deuda pública y déficit fiscal, que en Asia y
América Latina son muy moderados. Como China tiene cerrada su cuenta de
capitales, el exceso de liquidez mundial se viene para acá: "En términos
relativos, éste es un continente donde todavía invertir es muy sano".
Estimó que los precios de commodities , como el cobre que presenta una
inversión extranjera dinámica, si bien más moderados que antes, permanecerán
relativamente altos.
En este
contexto, Eyzaguirre advirtió que para América Latina no es el momento de
apretar el acelerador para impulsar la economía, sino de reconstruir sus
defensas; avanzar en reformas estructurales y evitar que en este espacio de
liquidez en el resto del mundo se produzcan "burbujas" financieras o
inmobiliarias. "No a la autocomplacencia, hemos hecho muchas cosas buenas
en el lado fiscal; algunas cosas buenas en el lado estructural, pero el precio
alto de los commodities no va a durar para siempre. Puede terminar mareándonos,
tener mareos de altura y terminar pagando las consecuencias que tantas veces
hemos sufrido".