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04/05/2013 | España - El BCE prepara la arti­lleri­a para que fluya el credito a las pymes

ABC Staff

Draghi podría rebajar hoy el precio del dinero, en el histórico 0,75% desde julio

 

El Banco Central Europeo es hoy el centro de atención del mercado. La contracción económica a la que apuntan cada vez más indicadores, también para Alemania, ha hecho crecer las expectativas de que una postura más laxa por parte de Mario Draghi ante la política monetaria acabe imponiéndose al fin.

La bajada de tipos hasta el 0,5% es una de las opciones que suena con fuerza entre los analistas, sobre todo tras la caída de la inflación en la Eurozona hasta el 1,2% en abril, y sería un arma con la que aliviaría sensiblemente los costes del pasivo bancario. Pero no es la única palanca que podría activarse. Los analistas consultados explican que otra vía de actuación a la que tiene acceso el BCE tiene que ver con el acceso a la financiación de las pequeñas y medianas empresas.

El propio Draghi apuntó en esta línea en el último consejo de gobierno del emisor, en el que avanzó la mejora del acceso a la financiación de las pymes como la clave para cerrar la fragmentación financiera. También el ministro de Economía, Luis de Guindos, ha reclamado en numerosas ocasiones que se ponga fin a una asimetría financiera que hace que las empresas españolas paguen un coste mucho mayor que una homóloga del norte de la UE, alrededor del 6% frente al 3,5% para préstamos de menos de 1.500 euros.

Ligar interés a volumen

Las mismas fuentes explican que existen varias alternativas para ayudar a canalizar el crédito a las empresas. La primera de ellas consistiría en ligar el precio de los préstamos que concede el Banco Central Europeo a los bancos a la evolución del crédito.

Es decir, si los préstamos totales del banco crecen, el coste se reduce, mientras que aumenta si estos se reducen. Esta medida fue adoptada originariamente por el Banco Central de Inglaterra el pasado mes de julio aunque hasta la fecha no ha cosechado los resultados esperados por el Gobierno de ese país.

Subastas de liquidez

La segunda opción que baraja el mercado sería una modificación de la anterior. Serían subastas de liquidez a largo plazo vinculadas exclusivamente con los créditos a pymes. El principal problema de esta medida es la transferencia directa de los riesgos de las entidades al balance del BCE (dado que los bancos dejarían en garantía activos respaldados exclusivamente por créditos concedidos a pymes), lo que habría generado importantes reticencias en el núcleo duro europeo.

Como alternativa para evitar un bloqueo estaría en su formalización a nivel nacional, de tal modo que fuesen los bancos centrales de cada país los que asumiesen los riesgos de la financiación de las pymes y no el Banco Central Europeo, a lo que habría muchas reticencias alemanas.

Créditos del BEI

La tercera alternativa sería la concesión de créditos directamente a pymes por parte del Banco Europeo de Inversiones (BEI), que cuenta con una capacidad de préstamo de 70.000 millones para el ejercicio 2013 aunque podría incrementarse. El inconveniente sería que la entidad podría enfrentarse a una rebaja del «rating» al cargar su balance con activos de un riesgo elevado. La alternativa pasaría entonces por una ampliación de capital del BEI con cargo a los presupuestos nacionales. Aunque ninguna de las opciones tendría el consenso de toda la UE, sí parece haber consenso en que la financiación tiene que llegar de nuevo a las pymes.

ABC (España)

 



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