Algunos países aprenden las lecciones de su historia monetaria, pero Argentina es un caso aparte.
A medida que caen las
reservas internacionales de Argentina, una megadevaluación parece inevitable,
nuevamente. Algunos países aprenden las lecciones de su historia monetaria,
pero Argentina es un caso aparte.
A fines de los años 90, en Buenos Aires se hablaba de
reemplazar el peso con el dólar estadounidense. El posible impacto de una
dolarización se me vino a la mente la semana pasada, cuando el ministro de
Finanzas irlandés, Michael Noonan, visitó las oficinas de The Wall Street
Journal en Nueva York para conversar sobre la recuperación de su país de la
crisis bancaria de 2008.
A Noonan se le consultó si se arrepentía de que
Irlanda formara parte de la zona euro, lo que en la práctica impide que los
irlandeses recurran a la política monetaria para arreglar una crisis de deuda.
El ministro respondió que sin las restricciones del euro, la economía pequeña y
abierta de Irlanda habría probablemente sufrido una suerte mucho peor: una
devaluación de grandes proporciones cuando sus bancos colapsaron.
Devaluar la moneda es la senda menos dolorosa cuando
un gobierno no es capaz de cumplir con sus obligaciones. Sin embargo, como
señaló Noonan, sus efectos sobre la población son brutales. La devaluación
reduce el poder adquisitivo del país. Los salarios reales y el valor real de
los ahorros de las personas comunes y corrientes disminuyen de un día para
otro.
Lo que es peor, observó Noonan, es que son pocos los
países que pasan por una megadevaluación solamente una vez. "Se vuelve un
hábito", subrayó.
Tales palabras son demasiado amables para describir el
caso de Argentina. Una historia de 200 años de devaluaciones recurrentes es una
condición más seria que una adicción. Es patológico.
La última devaluación se produjo la semana pasada,
cuando Argentina anunció que comprar un dólar del banco central costaría 8
pesos, en lugar de 6,9. La relación en 2006 era de 3 pesos por dólar. La
cotización en el mercado negro es de más de 12 pesos, lo que sugiere que aún
queda un doloroso camino por recorrer.
Esta crisis tiene lugar poco más de una década después
de la última, que ocurrió poco más de una década después de la anterior. No
obstante, socavar el valor del peso no es un fenómeno moderno en Argentina.
Según el economista chileno Sebastián Edwards,
profesor de la Universidad de California en Los Ángeles y autor del libro de
2010 "Dejada atrás: América Latina y la falsa promesa del populismo",
la costumbre argentina de devaluar se remonta a la década de 1820. En 1827, el
peso papel que circulaba en Argentina se devaluó en 33,2%, señala Edwards. La
divisa perdió otro 68% en 1829. Hubo una devaluación de 34% en 1838, de 65,5%
en 1839, de 95% en 1845 y de 40% en 1851. Un sistema de convertibilidad
impuesto en 1868 fracasó en 1876 y otro establecido en 1891 sobrevivió hasta
1914.
Para los políticos, era apenas el comienzo. Según
Edwards, hubo crisis cambiarias en 1938, 1948, 1949, 1951, 1954, 1955, 1958,
1962, 1964 y 1967.
En 1971, escribe Edwards, hubo una nueva crisis cuando
el peso fue devaluado en 116,8%. (El porcentaje puede exceder 100 porque se
calcula usando pesos por dólares). La inestabilidad económica en Argentina se
agravó después de 1974. La inflación ascendió a 444% en 1976. Esta recurrencia
de las crisis tuvo un impacto negativo en el crecimiento: el ingreso per cápita
cayó a una tasa anualizada de 1,7% entre 1975 y 1985. Para 1985, la inflación
llegaba a 672%. Entre 1981 y 1991, la tasa de devaluación del peso promedió un
asombroso 1.346% al año señala el economista.
Las políticas que ha seguido el gobierno de la
presidenta Cristina Fernández de Kirchner como la expropiación, la anulación de
contratos, la fijación de impuestos a las exportaciones y la imposición de
topes a las tarifas de servicios públicos han destruido el capital. Mientras
tanto, el gasto fiscal como porcentaje del Producto Interno Bruto se duplicó en
los últimos 10 años. Ni los extranjeros ni los argentinos quieren tener pesos
porque el banco central erosiona su valor al imprimirlos en exceso. Cuando eso
ocurre, casi no hay forma de detener una corrida contra las reservas
internacionales del banco central, una espiral inflacionaria y el
empobrecimiento del país.
Las reservas de Argentina en moneda extranjera cayeron
en US$1.250 millones la semana pasada conforme su banco central se empeñaba en
defender el peso. Las reservas llegan ahora a apenas US$28.300 millones, frente
a un máximo de US$52.600 millones en enero de 2011.
La agudización de la escasez de divisas extranjeras
está destinada a tensionar una economía que depende de materias primas
importadas y bienes intermedios en los sectores industrial y agrícola. Los
argentinos ya reportan problemas para encontrar medicamentos que provienen de
otros países. Los controles de precios, que se aplican en forma informal
mediante la intimidación, complican aún más la situación. Los importadores
pueden comprar dólares en el mercado negro para pagar a sus proveedores
extranjeros, pero pierden dinero a menos que puedan ajustar sus precios
minoristas.
El gobierno, que teme un alza de la inflación, anunció
la semana pasada que aumentaría la competencia en los mercados locales al
introducir más importaciones si los productores argentinos tratan de subir los
precios. Aparentemente, a los genios del banco central se les olvidó decirles a
los controladores de precios que no tienen los dólares necesarios para traer
más importaciones.
Jorge Capitanich, el jefe de gabinete, dice que los
especuladores, en su afán por ganar dinero rápidamente al castigar el valor de
los activos para luego comprarlos, son la causa del colapso del peso. Esta
clase de ignorancia económica de los gobernantes de una nación de 41 millones
de personas es aterradora. Pero en Argentina no es de extrañar.
fecha |
Título |
05/07/2023| |
|
05/10/2016| |
|
15/07/2016| |
|
26/05/2016| |
|
14/04/2016| |
|
11/02/2016| |
|
11/11/2015| |
|
03/06/2015| |
|
15/04/2015| |
|
15/04/2015| |
|
23/03/2015| |
|
16/03/2015| |
|
09/03/2015| |
|
23/02/2015| |
|
27/01/2015| |
|
13/01/2015| |
|
22/12/2014| |
|
09/12/2014| |
|
02/12/2014| |
|
15/11/2014| |
|
14/10/2014| |
|
07/10/2014| |
|
24/09/2014| |
|
15/09/2014| |
|
09/09/2014| |
|
09/09/2014| |
|
26/08/2014| |
|
11/08/2014| |
|
21/07/2014| |
|
18/07/2014| |
|
10/07/2014| |
|
17/06/2014| |
|
16/05/2014| |
|
07/05/2014| |
|
22/04/2014| |
|
09/04/2014| |
|
25/03/2014| |
|
23/03/2014| |
|
26/02/2014| |
|
19/02/2014| |
|
18/02/2014| |
|
03/02/2014| |
|
07/01/2014| |
|
03/12/2013| |
|
26/11/2013| |
|
12/11/2013| |
|
23/10/2013| |
|
17/10/2013| |
|
15/10/2013| |
|
06/10/2013| |
|
17/09/2013| |
|
12/09/2013| |
|
27/08/2013| |
|
23/08/2013| |
|
06/08/2013| |
|
13/05/2013| |
|
17/04/2013| |
|
18/03/2013| |
|
10/03/2013| |
|
27/02/2013| |
|
07/01/2013| |
|
26/12/2012| |
|
26/12/2012| |
|
11/12/2012| |
|
04/12/2012| |
|
28/11/2012| |
|
22/11/2012| |
|
20/11/2012| |
|
14/11/2012| |
|
05/11/2012| |
|
29/10/2012| |
|
22/10/2012| |
|
07/09/2012| |
|
30/08/2012| |
|
21/08/2012| |
|
15/08/2012| |
|
31/07/2012| |
|
31/07/2012| |
|
23/07/2012| |
|
18/07/2012| |
|
10/07/2012| |
|
19/06/2012| |
|
11/06/2012| |
|
06/06/2012| |
|
09/05/2012| |
|
07/05/2012| |
|
30/04/2012| |
|
19/03/2012| |
|
06/03/2012| |
|
06/03/2012| |
|
19/10/2011| |
|
12/10/2011| |
|
03/10/2011| |
|
03/10/2011| |
|
03/10/2011| |
|
27/09/2011| |
|
27/09/2011| |
|
23/09/2011| |
|
21/09/2011| |
|
04/09/2011| |
|
04/09/2011| |
|
02/09/2011| |
|
02/09/2011| |
|
24/08/2011| |
|
24/08/2011| |
|
10/08/2011| |
|
02/08/2011| |
|
26/07/2011| |
|
26/07/2011| |
|
19/07/2011| |
|
19/07/2011| |
|
12/07/2011| |
|
12/07/2011| |
|
21/06/2011| |
|
21/06/2011| |
|
15/06/2011| |
|
15/06/2011| |
|
13/06/2011| |
|
13/06/2011| |
|
25/05/2011| |
|
24/05/2011| |
|
24/05/2011| |
|
17/05/2011| |
|
17/05/2011| |
|
17/05/2011| |
|
17/05/2011| |
|
15/05/2011| |
|
15/05/2011| |
|
10/05/2011| |
|
10/05/2011| |
|
26/04/2011| |
|
26/04/2011| |
|
20/04/2011| |
|
20/04/2011| |
|
19/04/2011| |
|
19/04/2011| |
|
13/04/2011| |
|
12/04/2011| |
|
08/04/2011| |
|
23/03/2011| |
|
22/03/2011| |
|
17/03/2011| |
|
01/03/2011| |
|
28/02/2011| |
|
13/02/2011| |
|
08/02/2011| |
|
01/02/2011| |
|
01/02/2011| |
|
04/01/2011| |
|
04/01/2011| |
|
29/12/2010| |
|
21/12/2010| |
|
20/12/2010| |
|
15/12/2010| |
|
07/12/2010| |
|
30/11/2010| |
|
23/11/2010| |
|
16/11/2010| |
|
10/11/2010| |
|
08/11/2010| |
|
22/10/2010| |
|
17/10/2010| |
|
11/10/2010| |
|
05/10/2010| |
|
22/09/2010| |
|
31/08/2010| |
|
31/08/2010| |
|
23/08/2010| |
|
23/08/2010| |
|
04/08/2010| |
|
26/07/2010| |
|
20/07/2010| |
|
20/07/2010| |
|
29/06/2010| |
|
22/06/2010| |
|
22/06/2010| |
|
12/06/2010| |
|
24/05/2010| |
|
18/05/2010| |
|
17/05/2010| |
|
11/05/2010| |
|
27/04/2010| |
|
26/04/2010| |
|
13/04/2010| |
|
12/04/2010| |
|
07/04/2010| |
|
31/03/2010| |
|
29/03/2010| |
|
24/03/2010| |
|
23/03/2010| |
|
03/03/2010| |
|
03/03/2010| |
|
22/02/2010| |
|
22/02/2010| |
|
09/02/2010| |
|
08/02/2010| |
|
01/02/2010| |
|
27/01/2010| |
|
12/01/2010| |
|
16/12/2009| |
|
16/12/2009| |
|
14/12/2009| |
|
14/12/2009| |
|
24/11/2009| |
|
24/11/2009| |
|
23/11/2009| |
|
23/11/2009| |
|
16/11/2009| |
|
16/11/2009| |
|
15/11/2009| |
|
15/11/2009| |
|
10/11/2009| |
|
10/11/2009| |
|
05/11/2009| |
|
29/10/2009| |
|
20/10/2009| |
|
13/10/2009| |
|
08/10/2009| |
|
30/09/2009| |
|
22/09/2009| |
|
16/09/2009| |
|
01/09/2009| |
|
21/08/2009| |
|
18/08/2009| |
|
10/08/2009| |
|
10/08/2009| |
|
29/07/2009| |
|
29/07/2009| |
|
28/07/2009| |
|
28/07/2009| |
|
23/07/2009| |
|
23/07/2009| |
|
16/07/2009| |
|
16/07/2009| |
|
16/07/2009| |
|
24/03/2009| |
|
05/03/2009| |
|
05/03/2009| |
|
05/02/2009| |
|
15/01/2009| |
|
03/12/2008| |
|
03/12/2008| |
|
25/11/2008| |
|
25/11/2008| |
|
12/11/2008| |
|
12/11/2008| |
|
18/09/2008| |
|
18/09/2008| |
|
06/09/2008| |
|
06/09/2008| |
|
27/08/2008| |
|
27/08/2008| |
|
28/07/2008| |
|
28/07/2008| |
|
08/07/2008| |
|
08/07/2008| |
|
23/06/2008| |
|
23/06/2008| |
|
12/06/2008| |
|
12/06/2008| |
|
15/04/2008| |
|
09/04/2008| |
|
03/04/2008| |
|
11/03/2008| |
|
25/02/2008| |
|
07/02/2008| |
|
29/12/2007| |
|
18/11/2007| |
|
29/10/2007| |
|
26/09/2007| |
|
20/09/2007| |
|
05/08/2007| |
|
14/07/2007| |
|
30/05/2007| |
|
30/05/2007| |
|
17/01/2007| |
|
17/01/2007| |
|
10/10/2006| |
|
28/07/2006| |
|
06/03/2006| |
|
21/02/2006| |
|
09/07/2005| |
|
24/08/2003| |
|
24/08/2003| |
|