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18/10/2014 | Don’t default for me, Venezuela

América Economía Staff

Puede sonar absurdo que una potencia exportadora de petróleo no tenga dólares para pagar su deuda externa.

 

Pero estamos hablando de Venezuela, una de las economías peor manejadas del mundo.

Hay rumores de default desde hace más de un mes, cuando comenzó a acercarse el vencimiento de US$4.500 millones en deuda: US$1.500 millones en bonos soberanos que vencen el miércoles 8 y US$ 3.000 millones en pagarés de de la petrolera estatal Pdvsa que hay que pagar a fines de este mes.

Las cosas empeoraron a mediados de septiembre. cuando la clasificadora Standard and Poor’s degradó el rating de crédito de Venezuela de B- a CCC+, siete niveles por debajo del grado de inversión y ubicando los papeles venezolanos por primera vez en territorio de “bonos basura”. La clasificación CCC+ significa que, para Standard and Poor's, hay 50% de probabilidad de que Venezuela haga default en los próximos dos años.

Y hoy martes 7 de octubre la cementera suiza Holcim aprovechó la coyuntura para divulgar que Venezuela no cumplió con el pago de US$ 98 millones que debía pagarle el 10 de septiembre por la nacionalización de Holcim Venezuela. El gobierno venezolano expropió la cementera en 2008, rebautizándola como Corporación Socialista de Cemento, y aceptó pagarle a la empresa suiza un total de US$650 millones en compensación.

La economía venezolana ha sido crónica de una lenta muerte anunciada desde hace década y media, cuando Hugo Chávez llegó a la presidencia y abrió el chorro de la estatal petrolera Pdvsa para financiar y exportar su revolución socialista marca Bolívar. Pdvsa, la tercera mayor empresa de América Latina y la quinta mayor petrolera del mundo, aporta el 96% de las divisas que recibe Venezuela y financia el 100% de su gasto social.

Lo que parecía un pozo sin fondo finalmente está demostrando que no lo es. Año tras año, Chávez solventó el más alto subsidio a la gasolina que hay en el mundo con ayuda de una larga alza en el precio del petróleo que ha seguido dando plata a su sucesor, Nicolás Maduro, y que recién en los últimos meses ha comenzado a bajar.

Ojalá fuera esa la única hemorragia de Venezuela. Al costosísimo subsidio a la gasolina se suma el complicado sistema de tipos de cambio que fija los valores del dólar para distintos tipos de uso y reparte esos dólares de precio preferencial según las prioridades del gobierno.

Esta irracional política cambiaria ha sido la principal causa de la paralizante escasez que hay en el país, y que incluye algunos de los bienes de consumo más básicos, como la leche, el papel higiénico y los medicamentos. La deuda impaga total por productos importados es de alrededor de US$21.000 millones, más que el valor de los activos que el país tiene en el exterior.

Hasta fines de agosto pasado, había indicios de que la magnitud de la crisis obligaría al gobierno a la cordura. El poderoso Rafael Ramírez, presidente de Pdvsa, ministro de Petróleo y Minería y vicepresidente para el Área Económica del país fue obligado a renunciar a su triple cargo. Nadie podría dudar de la lealtad de Ramírez al chavismo, y de hecho fue nombrado inmediatamente ministro de Relaciones Exteriores, al parecer el funcionario se había convencido de poner fin al subsidio a la gasolina y de simplificar el sistema que fija tipos de cambio y reparte dólares. Su salida significa que no habrá cambio en esas políticas y que la hemorragia seguirá probablemente hasta el desangramiento.

Todo esto hizo pensar que el default estaba ad portas. El economista de Harvard Ricardo Hausmann llegó a recomendar un default financiero premeditado, proponiendo que en vez de pagar a la banca y los tenedores de bonos, los US$4.500 millones de este mes se usen para comprar medicamentos y otros productos que tanto necesitan hoy los venezolanos.

La verdad es que hacer default premeditadamente no sólo sería un error sino un suicidio. Una de las pocas cosas que sostiene a Venezuela en los mercados financieros internacionales y en los organismos multilaterales como el FMI y el Banco Mundial es el hecho de que hasta ahora ha respondido a sus acreedores. Y si hay algo en lo que Nicolás Maduro no está equivocado -quizá lo único- es en que hay que pagar puntualmente los compromisos.

El país necesita conservar su acceso a los mercados internacionales de capital dada la importancia clave de la inversión en el sector petrolero. Y declararse en default agravaría el financiamiento del comercio exterior público y privado, agravando la escasez y contrayendo la economía.

Y una contracción adicional sería una pésima idea para Venezuela hoy. El país ya está en recesión y, sin el empujoncito extra del default, su economía se contraerá 3,5% este año según el diagnóstico de Standard and Poor’s. Y su inflación, que bordeará 65% en 2014, ya es la más alta del mundo.

América Economía (Chile)

 



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