Algo me ha molestado en los últimos tiempos: ¿Por qué el precio del petróleo crudo sigue elevado? Otras commodities han recibido palizas desde el 2011. El oro, el mineral de cobre y hierro- todos están muy por debajo de sus picos.
Pero el petróleo
parece haber desafiado la gravedad. Y eso a pesar del aumento de la oferta de
petróleo shale en Estados Unidos, la todavía débil demanda especialmente en el
mundo desarrollado y el descenso de las tasas de crecimiento de la inflación en
todo el mundo.
¿Qué pasa? bueno,
los defensores del petróleo shale dirán que la caída de los precios del
petróleo es sólo una cuestión de tiempo. Y que el boom del petróleo shale se
reducirá la dependencia de Estados Unidos del petróleo extranjero, lo que lleva
a la petrolera local más barato, lo que liberará el presupuesto familiar y
estimular el consumo, así como la economía en general. Tal vez...si pensaba que
todo esto estaría ya reflejado en los precios.
Por otro lado,
usted tiene partidarios "peak oil"
que sugieren los altos precios del petróleo son perfectamente naturales cuando
la producción de petróleo ha alcanzado su pico, o al menos el good stuff ha desaparecido. Sin embargo,
el boom del petróleo shale estadounidense parece poner al menos un hueco
parcial en esta tesis.
Puede haber una
mejor explicación, sin embargo. Viene del Reino Unido del analista de ventas,
Tim Morgan, en un importante nuevo libro llamado Life After Growth. En él, sugiere que la era de la energía barata se
ha terminado. Que las nuevas formas no convencionales de petróleo son mucho
menos eficientes que las antiguas, lo que significa que requieren grandes
cantidades de energías para ser producidas. En efecto, la producción de energía
en comparación con el costo de energía de la ecuación de extracción se está
deteriorando rápidamente.
Morgan da un paso
más sin embargo. Él dice que la energía barata ha sido fundamental para el
crecimiento económico extraordinario generado desde la Revolución Industrial. Y
sin la energía barata, el crecimiento futuro se deteriora de forma permanente. Es
una visión audaz que se solidificó en mi propio pensamiento de que los precios
altos de la energía están aquí para quedarse. Y la relación entre la energía
barata y el crecimiento económico es fascinante y vale la pena explorar más
lejos hoy. Especialmente teniendo en cuenta las implicaciones para la región
más intensiva en energía y de más rápido crecimiento, Asia.
Morgan comienza su
libro presentando cuatro desafíos claves que enfrenta hoy la economía:
*La mayor deuda de
burbuja en la historia
*Un experimento
desastroso con la globalización.
*El "massaging" de datos hasta el punto
donde las tendencias económicas se oscurecen
* El enfoque de los
rendimientos de la energía en el borde.
Los tres primeros
puntos no nos dicen mucho de nuevo, así que vamos a centrarnos en el final.
Aquí Morgan hace una distinción fundamental entre lo que él denomina la
economía monetaria y la economía real. Sugiere que los economistas en todo el
mundo entendieron todo mal, centrándose en el dinero como el principal motor de
las economías.
En cambio, el
dinero es más el lenguaje que la sustancia en la economía real. La economía
real es una ecuación de la energía excedente, no uno monetario y el crecimiento
económico, así como el aumento de la población desde 1750 ha resultado en un
aprovechamiento de las cada vez mayores cantidades de energía. De hecho, la
sociedad y las economías comenzaron cuando la agricultura crea la energía
excedente. Antes de la agricultura, en la era de los cazadores-recolectores,
hubo un balance energético donde la energía que las personas derivan de la
comida era en gran medida equivalente a la energía que gastan en la búsqueda de
alimento.
La agricultura
cambió esa ecuación. Se permitió la creación de un excedente de energía. En
esencia, tres personas podrían ser apoyadas por el trabajo de dos personas, lo
que permite a una persona realizar actividades de no subsistencia. Esta persona
podría tomar mejores herramientas agrícolas, construir puentes para una mejor
infraestructura y así sucesivamente. En la jerga económica, esta persona no
tenía que concentrarse en productos para el consumo inmediato, sino más bien
para la creación de bienes de capital. La ecuación del excedente de energía
permitió todo eso.
La segunda clave de
desarrollo fue la invención de la máquina de calor del ingeniero escocés James
Watts en 1769, aunque una versión más eficiente se produjo más tarde en 1799.
Este invento permitió a la sociedad tener acceso a vastos recursos energéticos
contenidos en el petróleo, el gas natural, el carbón y así sucesivamente. En
otras palabras, la revolución industria permitió el aprovechamiento de más
energía para aplicar gran influencia en la economía.
En suma, la
economía moderna es la historia de cómo la sociedad se sobrepuso a las
limitaciones de la ecuación de energía. O como Morgan dice: "...todos los bienes y servicios de los que el dinero puede ser
gastado son el producto de los inputs de energía, ya sea pasado, presente o
futuro". La creación de excedentes de energía durante la Revolución
Industria y la posterior explosión en el crecimiento económico y demográfico no
es un accidente. They´re tied at the hip.
(una expresión que equivaldría aquí a estar atados a la cadera).
La comprensión de
la distinción entre la economía monetaria y la economía real también puede
ayudar a entender mejor la deuda. La deuda es un derecho sobre la energía en el
futuro. La capacidad de los gobiernos endeudados para cumplir con sus
compromisos de deuda dependerá en parte si la (energía) economía real es lo
suficientemente grande como para que esto sea posible.
Morgan llega a
decir que la era de la energía excedente, lo que ha impulsado el crecimiento
económico desde 1750, ha terminado. La clave no se encuentra en las teorías de
los proponentes del "peak oil"
y el potencial de las caídas absolutas en las reservas del petróleo. En cambio,
es que se encuentran en la relación entre la energía extraída frente a la
energía consumida en el proceso de extracción, también conocida como ecuación
de Energy Return on Energy Invested (EROEI).
Las ecuaciones
matemáticas no son difíciles de entender. Si el EROEI es 10:1, significa que 10
unidades se extraen por cada unidad invertida en el proceso de extracción.
Desde 1750-1950, el EROEI de descubrimientos de petróleo fue muy alto. Por
ejemplo, los descubrimientos en la década de 1930 tenían 100:1 de EROIEs. Esa
proporción declinó a 30:1 para la década de 1970. Hoy, esa relación se aproxima
17:01, con poco descubrimientos recientes de aproximadamente 10:1. La
investigación de Morgan sugiere que ir de 80:1 a 20:1 de EROEIs no es
perjudicial. Pero una vez que la relación se pone por debajo de 15:1, la
energía se convierte en mucho más cara. Sugiere la proporción se reducirá a
11:01 para el año 2020 y el costo de la energía aumentará en un 50% como
consecuencia.
Las fuentes no
convencionales de petróleo proveerán un pequeño respiro. El petróleo y el gas
shale tienen EROEIs de 05:01, mientras que las arenas bituminosas y los
biocombustibles son aún más bajos de 03:01. En otras palabras, los políticos
que ponen sus esperanzas en el petróleo shale para reducir los precios
energéticos están siendo seriamente engañados.
Y los nuevos avances
tecnológicos para localizar y extraer el mejor petróleo probablemente no ayuda
tampoco. Eso es porque la tecnología utiliza energía en lugar de crearla. No va
a cambiar la ecuación de la energía. Mientras que algunas fuentes no
convencionales ofrecen la esperanza, como la energía solar concentrada, no será
suficiente para compensar el excedente de energía girando a una ecuación más
equilibrada.
Si la economía real
es energía y los días de exceso de energía están llegando a su fin, entonces
también lo es el crecimiento económico, según Morgan. En sus propias palabras: "La economía, tal como lo hemos
conocido durante más de dos siglos, dejará de ser viable en algún momento
dentro de los próximos diez años más o menos, a menos, claro está, de alguna
manera se encuentra invertir la tendencia".
Esta conclusión
terriblemente pesimista requiere de un poco de explicación. Morgan explica la
relación entre la energía y la economía de este modo. Si su EROEI disminuye
drásticamente, esto significa que se necesita más energía para fines de
extracción y menos energía disponible para la economía. En última instancia,
esto se traduce en un aumento del costo de la energía como proporción de PBI,
dejando menos valor para otras cosas. Dicho de otra manera, con la influencia
de la energía sobrante disminuida, hay menos energía disponible para usos
discrecionales.
Ahora no compro
toda la tesis de Morgan. Ciertamente solidifica mi pensamiento de que la era de
la energía barata está terminada. Proporciona una forma única y convincente
para pensar en esto. Y la prueba está aparentemente alrededor de todos
nosotros. Allí se explican los altos precios del petróleo y el aumento de los
precios de la agricultura (la agricultura se basa en las aportaciones de
energía).
Usted no puede
dejar de ser más optimista sobre la energía y desempeña la agricultura en el
largo plazo. Los perforadores de petróleo para una, ya que son más dependientes
del aumento del trabajo que el precio del petróleo. Además, la talla de las
empresas de fertilizantes dadas las tierras agrícolas se puntea a cabo, por lo
que el aumento de la producción y por lo tanto esencial que requiere mayores
cantidades de fertilizantes.
Morgan cree que la
inflación está en el camino dado que una base energética exprimida aún con la
escalada de bases monetarias. No hay nada seguro en el mundo y los argumentos
de Morgan en este frente tienen algo de credibilidad.
En cuanto a si esto
significa el fin de una época gloriosa de 250 años de crecimiento económico,
bueno, no estoy tan seguro de eso. El vínculo entre la energía y la economía es
convincente. Pero si estamos en un punto de inflexión en el que desaparece el
excedente de energía es una suposición. Estoy convencido de que estamos
llegando en contra de las limitaciones de recursos que inhibirán el crecimiento
económico. Decir que estamos inminentemente por llegar al final del crecimiento
económico requiere de una mayor evidencia, en mi humilde opinión.
Asia ha sido el
motor de la demanda más grande de energía en la última década. Las
importaciones netas de petróleo de la región ascienden a 17 millones de
barriles de petróleo por día. China es ahora el mayor importador neto de
petróleo, después de haber superado a Estados Unidos. Otros grandes
importadores de petróleo en Asia incluyen India e Indonesia. Obviamente, los
precios más altos del petróleo serían perjudiciales para estos países
importadores netos. Puede ser compensado en cierta medida por los precios
agrícolas que permanecerán altos durante más tiempo. China e India son
potencias agrícolas. Y el impacto de la agricultura en sus economías sigue
siendo profunda (la agricultura representa el 14% del PBI de India y el 10% de
China).
Por otro lado, los
precios agrícolas más altos significan precios más altos de los alimentos. Y
teniendo en cuenta los ingresos más bajos en Asia, la proporción de los
presupuestos familiares dedicados a la compra de alimentos es mucho mayor que
el mundo desarrollado. Por lo tanto, los precios de los alimentos tienen un
impacto mayor en muchos países asiáticos.
Hemos sido testigos
de protestas periódicas sobre este tema en Indonesia, Tailandia y la India. Así
los precios altos de la energía net-net seguirían siendo negativos para Asia.
En cuanto a las limitaciones de recursos potencialmente inhibitorias del
crecimiento económico futuro: dada que Asia tiene el crecimiento de PBI más
fuerte del mundo, que se verían afectados de manera desproporcionada si este
escenario es correcto. La última década puede representar un pico en la
producción económica de la región. Si hay una fuerte caída o desvanecimiento
gradual es imposible de predecir. Estas son sólo algunas de las posibles
implicaciones para Asia.
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